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북리뷰

코로나19 이후 세계경제의 전망은?(Feat. 일본화) 세계경제의 일본화에 대한 고민을 하지 않을 수 없습니다. 일본화는 물가와 경제성장률이 동시 하락하는 디플레이션이 장기화되는 상황을 뜻합니다. 저금리 환경이 유지되지만 낮은 물가 환경이 바뀌지 않고, 부채가 기하급수적으로 증가하는 경우를 뜻합니다. 일본경제도 선진국에서 우수 성공사례로 표본이 되었던 시절이 있었습니다. 1980년대 수출 중심의 경제발전과 재정수지도 흑자가 유지되며 부러움을 사던 시절이 있었습니다. 1990년대 들어 쇠퇴가 시작된 일본경제는 1990년대 초반만 하더라도 GDP 대비 공공부채 비율이 70%를 밑돌았지만, 1995년 100%를 상회한 이후 현재 200%를 훌쩍 넘기는 구조적 문제점을 나타내고 있습니다. 1990년대 자산거품이 꺼지면서 시작한 경기침체는 지난 30년 동안 평균 성장.. 더보기
달러 약세 시대 투자는 어떻게? 달러화 약세 시대는 어떠한 모습일까요? 달러화 약세의 시작은 IT버블이 터지면서 시작되었습니다. 미국 기술주의 거품이 꺼지면서 미국 성장기업과 금융시장이 수축되기 시작했고, 이들에 대한 가치 하락이 달러화에도 부정적 영향을 미치기 시작했습니다. 기술주 거품이 꺼지면서 경기침체를 제한하기 위해 당시 연준 의장인 앨런 그린스펀은 연방기금금리를 1%까지 낮추었습니다. 미국 IT산업의 구조조정은 불가피했고, 낮은 정책금리 환경에서도 고용시장이 개선되는 것은 쉽게 바뀌지 않았습니다. 통화가치가 하락하면 국가경제는 인플레이션 리스크에 노출될 수 있습니다. 수입물가가 상승해 내수소비에 부담이 커질 수 있다는 것입니다. 그렇다면 달러화 가치가 하락했을 때 투자자가 선택할 수 있는 선택지는 무엇이 있을까요? 1. 신흥국.. 더보기
한국주식 프리미엄을 가지려면? 한국주식이 프리미엄 요소를 갖기 위해서 필요한 것은 무엇일까요? 보통의 가격 결정과정에 있어 수요자 입장의 후한 평가가 있을 때 프리미엄 요소가 더해지는 것이 일반적입니다. 웃돈을 주고서도 살 수 있다는 마음을 소비자가 갖게 되는 것이 프리미엄의 실체입니다. 1. 외부를 상대로 팔아도 될 만큼 가치 있는 시장을 만들고 포장하는 것 국내 상장기업의 실적이 증가하고, 주주에게 후한 배당을 지급하는 알짜기업이 많다면 한국 주식시장의 프리미엄이 상승할 것입니다. 하지만 한국 경제가 해외수출 등 대외 의존도가 높다보니, 한국이 좋아질 정도면 다른 선진국 투자자산의 투자매력이 더욱 크게 오르는 데 문제가 있습니다. 또한 한국 자본시장의 크기가 상대적으로 적다는 것도 문제입니다. 한국 주식시장의 시가총액은 명목GDP.. 더보기
코리아 디스카운트의 원인은? 한국 주식시장이 저평가 받는 것, ‘코리아 디스카운트’의 원인은 무엇일까요? 2010년 코리아타임스에 실린 스티븐 헤크먼 교수가 제시한 코리아 디스카운트의 원인을 토대로 객관적으로 살펴봅시다. 1. 지정학적 리스크 세계 유일의 분단국가이며, 휴전국가인 한국에 대해 전쟁이라는 디스카운트가 남아 있습니다. 조금이라도 북한에서 과격한 행동 및 발언이 나올 때면 주식시장뿐만 아니라 환율을 포함해 모든 금융시장이 요동을 칩니다. 하지만 주식시장은 기업의 영업가치, 성장가치를 반영해 가치가 결정됩니다. 남북관계가 경색된다고 해서 우리나라의 수출이 부정적인 영향을 받는 것은 아닙니다. 지정학적 리스크가 주식시장의 본질적 가치를 훼손시키는 상수로 평가하기는 어렵습니다. 2. 신뢰할 수 없는 기업의 재무제표 1997년 .. 더보기
코로나 이후 경제 투자 전망 이번 글에서는 코로나19와 대한민국의 투자 기회는 어디에 있을지 고찰해보는 시간을 갖도록 하겠습니다. 1. 중국 중국 시장에 대한 전망은 신한금융투자 리서치센터 박석중 팀장님의 의견입니다. 5G 인프라 구축과 연계 산업, 변화된 소비 패턴과 신서비스 산업, 예방 의학과 디지털 헬스케어 업종은 국적과 종교 이념을 초월해 돈을 벌게 할 캐시카우입니다. 코로나 사태를 거치며 중국의 소비 행태가 온라인 중심의 비대면 소비로 빠르게 확산되고 있고 폭증하는 데이터 트래픽 처리를 위한 서버 확충은 필연적입니다. 2. 주식 시장 주식 시장에 대한 전망은 전업투자가로 활발하게 활동을 하는 정채진 님의 전망을 담았습니다. 금리가 낮은 상황에서 불황을 맞이하면 경제 전반적으로 신용의 규모가 작으므로 경제의 성장 여력이 그만.. 더보기
한국&글로벌 그린 뉴딜 정책(Feat. 테슬라) 이번 글에서는 친환경, 뉴딜에 대해 알아 보도록 하겠습니다. 우리나라의 사정과 세계의 추세를 같이 한번 알아봅시다. 1. 한국의 뉴딜 정부는 뉴딜 펀드를 조성해 금융기관과 기업, 국민 참여를 유도해 수익을 함께 나눌 계획이다. 한국판 뉴딜 사업은 국가 재정 투입만으로는 충분치 않고 금융과 민간 자금이 참여하는 뉴딜 펀드 조성을 적극적으로 검토하여 시중의 막대한 유동자금이 한국판 뉴딜 사업으로 모이고, 수익을 함께 향유할 수 있는 방안을 추진할 필요가 있습니다. 특히 바이오, 시스템 반도체, 미래 차 등 신산업 분야와 아울러 벤처와 스타트업 분야에 대한 투자를 강조했습니다. 2. 그린 뉴딜이라는 용어는 어디서 처음 나온건가요? 세계 최고의 미래학자이며 유럽을 이끄는 독일 메르켈 총리의 두뇌로 알려진 제러미.. 더보기
2008 세계 금융위기 경과 정리 이번 글에서는 2008년 금융 위기의 상황을 알아보도록 하겠습니다. 위기가 본격적으로 모습을 드러낸 시점은 2007년 8월 초 프랑스 최대 은행이자 자산 기준으로 전 세계 최대 규모인 비엔피 파리바가 서브프라임모기지의 보유로 큰 손실을 보고 투자를 동결한 시기이다. 곧이어 미국 최대 규모의 모기지 대출기관인 컨트리 와이드가 신용 한도를 모두 소진하여 파산을 선언해야 할 위기에 처해 있다는 뉴스가 보도되었다. 그 이후 주식은 급격하게 하락했고, 연준은 금리를 인하할 수밖에 없었다. 연준은 9월에 예상보다 높은 0.5%의 금리를 인하했다. 본격적인 대재앙은 베어스턴스가 2007년 3분기 실적에서 당기 순이익이 61% 감소하면서 발생했다. 낮은 신용 등급, 고수익의 서브프라임 증권은 유럽 은행에도 많이 있었기.. 더보기
미국 경제 대공황 원인 및 경과 레이 달리오의 ‘금융 위기 템플릿’에서는 1930년대 미국의 대공황을 다루는 내용이 나온다. 대공황은 제1차 세계대전으로 거슬러 올라간다. 제1차 세계대전 이후 라디오와 자동차 산업이 미국을 이끌게 된다. 라디오가 1922년 6만 대에 불과했던 것이 1928년 대공황이 일어나기 전에는 750만 대까지 증가했다. 자동차 역시 1929년에는 10년 전보다 3배인 2천 3백만 대에 이르렀다. 당시 미국 신문은 경제에 대한 낙관적 시각으로 가득 차 있었다. 하지만 1929년 가을 거품은 터지게 된다. 주식 시장이 폭락하자 당시 연방준비제도는 금리를 6.5%에서 6.%로 낮추었고 다시 5%로 떨어뜨렸다. 금리가 떨어지자 일시적으로 주가가 반등했지만 다시 급락했다. 당시 공화당원이었던 후버 대통령은 1% 감세와 1.. 더보기

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